领牛策略 ATFX汇市：英国央行5月决议来袭，大概率降息25基点

ATFX汇市：今日19:00，英国央行(Bank of England)将公布5月份利率决议结果，主流预期其将降息25基点，基准利率从4.5%下降至4.25%。2024年8月份以来领牛策略，英国央行总计降息三次，累计降息幅度75基点，每次25基点，英央行处于降息通道中。不过，3月份的利率决议上，英央行宣布维持基准利率不变，今日的决议仍有较小概率不降息。

▲ATFX图

上图是英央行基准利率、英国10年期国债收益率、GBPUSD的日线走势图的叠加。英央行基准利率和英国10年期国债收益率呈现出长周期的显著共振性，不过，在中短期，两者偶有背离走势。比如2024年9月份至今，英国央行维持降息态势，但十年期英债收益率却不断走高。GBPUSD的走势与十年期英债收益率也有共振特征，但这种共振性会在某一段时间遭到破坏。比如2021年8月至2022年9月份，十年期英债收益率不断升高，而GBPUSD持续下跌，两者显著背离。

▲ATFX图

英国央行的基准利率和GBPUSD的共振性不明显。一方面是因为2022年之前，基准利率存在底部钝化迹象，波动性较差。另一方面是，英镑相比美元是弱势货币，美元指数更能主导GBPUSD的中短期走势。上图是USDGBP日线和十年期美债收益率的叠加图，虽然两者的涨跌幅度存在较大差别，但起涨/跌点、拐点出现的时间基本一致，两者共振性显著。这幅图佐证了GBPUSD主要受到美元指数和美联储货币政策影响的观点。

所以，英央行在今日宣布降息后，GBPUSD可能在分钟级别受到冲击而下跌，但从中期来看，受益于美元指数走弱，GBPUSD可能还将维持涨势。

▲ATFX图

走势结构角度看，日线级别，GBPUSD处于显著多头趋势之中。1月13日至今形成的多重通道，对于当前行情的发展仍有限制作用。限制作用最强的通道线如图中更粗的红色线。4月21日至今，GBPUSD进入窄幅震荡通道，上限1.3443，下限1.3232，区间211基点。从上一轮的震荡走势看，震荡结束之前，可能出现破坏性的剧烈下跌和上涨波段。所以，当前的震荡走势有可能下破1.3232，但只要处于多重通道以内，就不会破坏多头趋势结构。

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